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二元期权是何种评估?国内外发展现状如何
发布时间:2017/7/25 浏览次数:30
近日,中国证监会警示二元期权的新闻报道蜂拥而至,二元期权一度站在风口浪尖上。这一点与近几年来的P2P极为相似。中国对待二元期权的立场已经摆明,那么国外对二元期权又是何种评估?

国外对二元期权的态度有褒有贬。美国从2008年开始,就已经允许美国证券交易所(AMEX)和芝加哥期权交易所(CBOE)提供合法的二元期权交易。而英国已于2015年5月正式将二元期权纳入金融产品范畴,将来监管与否仍在讨论。反观日本则早已将二元期权纳入FSA监管,成为合法金融产品。被誉为“二元期权监管数量最多”的塞浦路斯CySEC在不久前就发布公告,要求平台提高交易透明度,以公平态度对待投资者。法国AMF紧随其后收紧监管。

可以看到,二元期权正被更多国家认可,监管力度也在不断加大。而在国内,因起步晚,尚处在调整适应阶段。国内监管制度有所缺失,平台良莠不齐,少数伪平台混杂其中,致使部分投资者不慎被骗。加上二元期权近几年在国内的过快发展,极易造成金融市场的动荡,证监会才出示黄牌警示。接下来我们就来看看二元期权为何遭禁,又该如何防范平台陷阱。

何为二元期权

对此,很多投资者乃至机构都不是十分的了解,毕竟它的存在有几分“旁门左道”,并不是我们平时熟悉的常规证券交易方式。所谓二元期权又称数字期权、固定收益期权、第一期权,其操作十分简单,投资者只需考虑标的资产的价格走向,看涨或者看跌。在规定时间内(例如未来的一小时、一天、一周等)收盘价格是低于还是高于执行价格的结果,决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件,二元期权交易者将获得一个固定金额的收益,反之则损失固定金额的部分投资,即固定收益和风险,与投资标的价格变化幅度无关。

其突出特征和投资优势在于,当你看涨的时候,它只需在到期时期权的到期价格相比执行价格是有价格上的增额,哪怕是及其微小的波动,就会获得很高的盈利(通常是购买成本的65%~80%)。因此,即便是在市场清淡时期,市场波动没那么大的时候,二元期权也会给投资者带来显著的投资收益。根据《福布斯》杂志的分析计算,在同等规模的交易中,投资者需要赢得54.5%的交易才能盈亏相抵。

但是不难发现,这是一个零和游戏,一方赢利也就必然会有一方亏本,类似美国兴起于19世纪70年代至20世纪20年代的美国的对赌行。杰西·利弗莫尔传记《股票大作手回忆录》中详尽地描绘了19世纪90年代的对赌行。都是一个名义上进行股票、外汇等类似标的交易,但实际上交易行为并未发生,更像是私下赌博,顾客与顾客对赌,顾客与庄家对赌。

这些二元期权交易的实质是创造风险供投资者进行投机,不具备规避价格风险、服务实体经济的功能,与监管内的期权及金融衍生品交易有着本质区别。期权合约是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的标准化合约。

二元期权平台VS对赌行的盈利模式

过去,每家对赌行的经营项目都有所不同,但是他们一般都会迎合痴心于小额保证金的顾客的心理,有时保证金甚至低到1%。大多数对赌行并不向顾客发出追加保证金的要求,因此,如果股价暴跌到顾客保证金的限制,顾客就会失去他们全部投资。理论上,高杠杆的保证金也使投资人有同样高收益的可能。但是,如果对赌行拥有够高的仓位,它们可以在股市抛出股票,以使纸带上的价格很快跌到足以吃掉顾客保证金的地步,然后对赌行将得到100%的投资收益。在20世纪初,它们被法庭引证是导致两次股市暴跌的主要原因,被判为不合法。

二元期权一方面通过交易佣金获利,另一方面也是重点利润来源,则是通过盈利和亏损的比率不同来赚取差价,通常盈利可以获得本金70%左右,但是如果看错方向,亏损的话,比较良心的平台会保留15%的本金给投资者,更甚者则是全部输光。比如说外汇二元期权,买100美金1小时看涨,做对了赚70,做错了只余15美金,即意味着产生85美元的净损失。如果是外行投资者,其价格预期的正确率在50%,即价格上涨和下跌各有一半的概率正确,那么他的预期收益是:(70*0.5)+(-85*0.5)=-7.5,即预期亏损7.5美元,亏损率为7.5%。赚得少赔得多,可以看成是赌博。看涨和看跌的人差不多的话平台就能赚的更多。

欧盟监管进行时

在证监会发布声明之前,据外媒报道,法国金融市场监管局(AMF)的监察机构日前也公布了去年年度工作报告,强调了外汇及二元期权公司遭到投诉的数量正在不断增长,2015年被投诉的欧盟监管公司中有85%都来自塞浦路斯证监会监管(CySEC)。相比2014年增长62%,这个数字在过去的五年里增长了5倍。其中,最大比例的投诉对象是使用欧盟“通行权利”的受监管公司。这类公司通常在其它欧盟国家获得监管,也因此没有被列在AMF黑名单之内。

目前,法国监管机构正计划禁止外汇及二元期权电子营销,这项禁令有望被纳入财政部长2016年第1季度提交的法案中。2015年监察机构共给出43项建议,其中42项都是关于投资赔偿,赔偿金额从200欧元到52,700欧元不等。2015年的赔偿金额总计379,209欧元,高出2014年的214,059欧元。然而这笔赔偿金只覆盖了86%的赔偿申请账户。

由于欧盟地区客户投诉量不断增长,欧洲各金融监管机构,包括证券及市场监管局(ESMA)不断向CySEC施压。汇商近期报道也可以看到,CySEC正在不断收紧对外汇及二元期权的监管,此外,也不断对违规公司发出处罚通知。日前,CySEC正式调整二元期权运营,要求信息更加公开。

提防平台陷阱

其实,类似的变种金融产品并非第一次出现。在2014年夏启动的牛市当中,就曾出现种种民间投资模式。大牛市下指数高歌猛进。很多投资者不满足于配资,又觉得估值期货的保证金太多,门槛高。于是就有了民间的赌股指次日涨跌的一种玩法,但多数在一些二三线城市。相较于二元期权更没有安全保障。

10年前看网购,众多质疑,直至如今也存在着诸多危险,P2P亦是。但是,只需符合时代发展需要,顺应市场规律,终究会被人认可。二元期权就是如此,盼望国内市场早日监管,清除违法乱象,推进二元期权良性发展,与国际接轨。