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P2P大撤退给各方带来的教训与思考
发布时间:2018/7/23 浏览次数:47

6月中下旬以来,唐小僧、投之家等平台相继出现问题,引发了P2P行业的退出浪潮,这其中非正常退出平台占比较高,部分正常运营平台也受到较大冲击,网贷市场恐慌心理持续升温。


当下的P2P退出潮表现为的绝不是简简单单的流动性危机,而是流动性风险、信用风险、道德风险三方面风险叠加推动的联动性危机。这场危机的应对,既是对网贷行业的沉重考验,也是对监管智慧和应对手腕的考验。放在历史维度,会成为监管应对未来金融大市场更为复杂形势的经典练手案例。


如果三者之一的风险爆发,或者三个风险换个时点爆发,行业的形势还不至于如此恶劣。问题在于三个方面风险集中在备案延期这个点爆发,时点上的敏感性以及三大风险的交叉互动式蔓延,导致了目前行业陷入困境。


之所以出现当下困局,根源还在于部分P2P背离了信息中介的定位,大搞资金池和自担保,不乏自融和诈骗,如果真是监管认可的P2P,不可能出现现在的危机。监管在P2P的性质界定上具有预见性,但可惜很多机构或是主观或是客观因素难以及时转型为信息中介平台。可以说,目前所有非正常退出的平台都不是真正的P2P。


对于违规平台暴雷,本不值得可惜,唯一值得心痛的是大量的投资人的利益遭到损失,债权债务关系亦很难得到理顺;对于合规平台或者正在合规路上努力整改的平台,本轮洗牌受到冲击,则是令人惋惜的,对于中国数字普惠金融事业的发展是不利的。


对于网络借贷行业而言,现在是一个市场自然出清的过程。当年的P2P兴起并非政府行政强推,而是市场自发产生,创业者融合着一半的梦想、一半的贪婪,更有着普通投资人追求收益、忽视风险的推波助澜。现在P2P市场退出的基调也应该明确必须按照市场规律办。


针对平台有序退出,当务之急应当是更多依靠地方金融监督管理部门督促协调平台出具具体方案,减少公安经侦部门的直接介入;在公安经侦部门介入时,定性为非法集资或集资诈骗时,也应留存真实的债权债务关系,制定合法债权的追偿方案,保障投资人的合法利益。而在部分平台主动清盘时,当有地方金融监管部门督促监督清盘进度,防止以主动清盘为名金蝉脱壳。


本轮P2P退出潮在一定程度上有望加速合规网贷平台的备案进程。备案下来,并不是P2P的终点,而只是P2P的起点。我一直认为P2P长远发展取决于其如何体现其社会价值。国内部分P2P在过去几年实质上干的是给居民融资、给企业融资加杠杆的活,而行业的未来需要进行价值上的重新定位,真正体现出其推动数字普惠金融、服务实体经济的社会价值。只有有社会价值的东西,才能获得中央以及监管机构的政策支持;否则,即使网贷备案下来,随着后续相应监管的落地,P2P也可能沦为一张废牌。


通过这次洗牌的教训,相信很多从业机构都会更加深刻和清醒地认识到自身价值体现的着力点,中国数字普惠金融有望迎来跨越式发展的新阶段。从数字普惠金融的维度看,网贷机构的价值将集中体现在:对于先前无法获取金融服务的客群,网贷给他们提供了服务,而且服务的成本在他们承受的范围之内,对于这部分群体网贷服务带来正的价值剩余;对于已经获得金融服务的客群,网贷给他们提供了更好的服务,或是便捷性或是综合成本方面较之传统金融有优势;除了金融服务,网贷能够更多地赋能借款人,这种赋能体现在更有效、更全方位地帮助借款人成长方面。