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P2P乱世投资收购折价债权 抄底or接盘
发布时间:2018/8/15 浏览次数:75

中国有句古话:富贵险中求。用在最近的P2P网贷圈,再合适不过了。


在P2P网贷频频爆雷的两个月里,投资人人心惶惶,据不完全统计,6月至今的问题平台已达300家以上。如此环境下,有人正在践行巴菲特的名言,“别人贪婪的时候我恐惧,别人恐惧的时候我贪婪”,悄悄抄底,低价收购折价债转标。


一直以来,P2P网贷被看作是固定收益类投资产品。2018年上半年以来,行业借款人逾期率高企,平台股东或者第三方暗暗兜底,不断贴钱,拼死刚兑。不幸的是,遇上6月开始的P2P爆雷潮,叠加上反暴力催收、股市债市双杀等诸多不利因素,一些P2P平台打破刚兑,部分标的出现逾期。


图腾贷,一家位于四川成都的车贷平台,成为逾期潮中的典型案例。6月26日,图腾贷发布展期公告称,由于市场环境趋差,合作的第三方机构已无力垫付本金给出借人,标的采取展期处理。之后的两天,开通了债权转让功能,出借人可自行选择折价范围进行债权转让。


当投资人惊慌的以7折转让债权时,一群大户开始批量收债权,低买高卖,短短几天时间里,用赚差价的方式大赚一笔。窗口期很短,几天之后图腾贷更改债权转让规则,赚差价的机会被掐断。此时,这群高风险偏好的投资人并不在意图腾贷不能套利了。因为有更多的平台不再垫付,放开债权转让,他们的选择更广了。


当然,不是每次都能套利成功,也有栽跟头的时候。礼德财富就给收债权的投资人上了一课。7月23日,礼德财富爆雷,实际控制人失联。在这前一周,平台突然发布优化债权转让显示规则优化公告,自那以后,礼德财富债转区优先显示的项目,从年化收益40%一直飙升至年化收益100%以上,部分投资人兴奋上车。不久,有投资人质疑平台规则,自己的债转利率最多不能超过年化17%,为何有人能发出收益超高100%的债转项目?谜底在7月23日揭开,礼德财富在这天爆雷,之前高收益的债转是公司内部人员在抛售。这期间的接盘侠,全部套牢。


亦真亦假,充满变数,即便是当过接盘侠,高收益依然使得部分投资人,对收购折价债权保持着极大的热情。


用折价债转去获得超额收益,是雷潮时期的产物。在P2P网贷的“和平时期”,市场上也有一些可以套利的产品——净值标。通俗的解释,净值标就是投资人以投资的债权作为担保,在一定额度内发布新的借款标。其核心原理在于,允许多次债转,也就是变相允许投资人加杠杆和变相允许投资人拆标的期限。


红岭创投净值标、团贷网智享转让、宜贷网宜享债权转让等,便是业内有名的净值标或变相净值标产品。在红岭创投净值标的巅峰时期,可以使杠杆倍数达到8-9倍,那时候的红岭创投,有90%以上的成交量由净值标贡献。同样,团贷网、宜贷网等平台,也养着一群专做净值标的投资人。早些时候,这类高杠杆的投资人(黄牛党),通过净值标收益不菲,并带来了平台活跃的人气,可谓双赢。


《暂行办法》发布之后,净值标被禁止。随后,变相替代产品问世。2018年以后,相关变相净值标陆续下架,杠杆之路被堵死,市场只有存量产品待消化。


稳贷网:盛世净值标,乱世高债转。“乱世”之中,这群想抄底P2P的投资人,面临的最大的风险在哪里?笔者认为,不在标的本身,而在行业能否好转,平台是否能继续运营。如果网贷行业继续恶化,或者某些提供高折价债权的平台无法继续运营,所谓的高收益都将成为泡影。


而如何判断行业趋势和平台运营态度,存在很多不确定性,一直都是难题。正是因为这些不确定性,是“抄底”还是“接盘”,才变得未知。

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